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需求端数据疲软 黑色系行情能否持续待观察

2022-11-25 8:06:45来源:新浪期货作者:
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  • 新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动,原油、PVC存在好机会?黑色系震荡能否再创新高,美联储还有一次加息大宗商品整体怎么走?
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新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动,原油、PVC存在好机会?黑色系震荡能否再创新高,美联储还有一次加息大宗商品整体怎么走?新浪期货邀请光大期货分析师史玥明,研讨期货市场投资机会。

史玥明认为,黑色系的上涨,主要原因来自情绪端的释放。但根据相关机构数据显示,库存下降幅度出现缩窄,尤其钢厂库存出现累库,说明下游需求表现疲软。

另一方面,水泥开工率明显低于近五年同期开工水平。所以后期黑色系行情能否具备持续性,还要关注后续需求端的数据。

以下为文字实录(有部分删减):

主持人:虽然最近商品市场反弹的也蛮多的,筑底的也蛮多的,但是从宏观上来看,美联储加息的这个步骤还是没有结束,全球的方向倒还是向下的,但是国内各种各样的传闻不断,放松、利好的消息一直都蛮多的。我们挨个讲一进。

首先,黑色系。这两天房地产的政策不断,黑色、螺纹都有表现,实际的需求怎么样呢?

史玥明:回顾一下这一周黑色系的市场,周三晚间的时候国常会提出来后面可能会进一步做一个降准,释放流动性,而且也配套着前期的16条,可能会有一个落地,也看到了国有六大行逐渐地推出一些关于房企的授信额度政策。所以,对于整个的地产市场来讲,我们认为其实是一个比较大的利好,这两天也看到了地产相关的股票,包括今天下午地产相关的信用债都出现了一个明显的上涨,这其实也是带动了今天下午午盘黑色金属的行情,我们认为主要是来自于这样一个情绪端的释放。

我们回归到现实,看一下数据,我们看到昨天周四相关机构公布的数据,虽然产量这边还是一个小幅去化的状态,延续了去化的趋势,但是库存下降的幅度已经出现了一定的缩窄,尤其是钢厂手里的库存已经出现了累库,说明近期对于下游的需求确实表现得比较疲软,导致钢厂的库存已经出现了累积。通过这一周的表需数据,也进一步得到了验证,这一周螺纹的表需相比于上周下降了20万吨,说明螺纹的下游还是表现得比较疲软的。

另外一方面,现在建材的成交量,这一周的表现也比较不佳。这周一建材成交量还在15万吨左右,周二、周三、周四陆续下降。哪怕这样的一个政策利好在逐渐推进、逐渐落地,但是下游的实际成交数据其实是没有那么好的,而且因为这一周由于北京、上海、广州、重庆等地区疫情的形势比较严峻,下游的开工形势不是特别乐观,给大家引入一个指标,大家可以进一步判断,就是水泥的开工率。如果我们看钢材下游的需求,其实不是特别好观测,会有一些贸易商囤货的行为去阻碍我们的观察,但是水泥这个产品,它其实和钢材是一个互补品,共同浇铸成钢筋混凝土。对于水泥来讲,它是不太好储存的,基本上保质期是3个月左右,基本上是一个以销定产的产品。最近这段时间,我们发现水泥的开工率其实是持续走低,而且相比往年同期是非常弱的,明显低于近五年同期的开工水平。

所以,我们认为通过水泥的开工率,也侧面发现了近期螺纹的表现也是一个偏弱的姿态,对于下游的开工包括后面地产的看法,到底能不能实现一个改观,还是有待去做一个进一步判断的。对于本周来讲,尤其是今天午盘的黑色系有些补涨,但是我们认为这样一个走势更多的是来自于情绪端的释放,毕竟前期螺纹的价格已经跌到3600这样一个低位,可能出现超跌之后的反弹也是可以理解的,但是至于说行情能不能具备一定的持续性,或者是上涨的幅度能有多高,我们认为可能还需要进一步关注后面需求端的数据,才能给出这样一个结论。

(关键字:黑色系 国常会 建材 建材)

(责任编辑:00768)
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