橡胶有所回调

橡胶涨停后回调。

橡胶强势突破16350，增仓上行，空头全面被动，上行空间打开。

海外复苏受益品种如原油化工金属等品种大涨。

铜和原油涨势凶猛，现在有所停歇。

PTA橡胶属于补涨品种，后来居上，涨势凶猛。金融属性逐步释放。

春节期间，因为疫苗和财政刺激预期，全球股市普涨，商品普涨，美国长债利率飙升，通胀预期升温。布油创近13个月新高。铜价攀升至2012年以来的最高水平。风险情绪高涨。

橡胶前期为什么大涨？

回头看，美联储大量扩张资产负债表是商品上涨的主要动力。经济复苏是第二动力。

RU2101仓单市场预期10万吨左右，仓单低于往年，引发炒作预期。

由于疫情原因，手套需求暴涨，海内外乳胶生产利润高，导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少，价格坚挺，带动各胶种上涨。叠加经济恢复，需求反弹。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价13600（600）元。

标胶现货1890（100）美元。

2月22日，RSS，杯胶，胶水报价（泰铢）68.00（2.5），45.50（2），64.50（4.5）。泰国现货价格变动大。

截至2020年2月19日，本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为26.56%，较上周下滑26.41个百分点，较去年同期上涨12.12个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为33.10%，较上周下滑23.94个百分点，较去年同期上涨18.65个百分点。受春节假期影响，厂家春节停产时间在3-15日不等。厂家库存储备相对充足。预计本周将陆续返市。

截至2020年2月19日，上期所天然橡胶库存174746（0）吨，仓单167940（0）吨。

操作建议：

橡胶PTA等金融属性上升。

RU橡胶升水混合胶偏高，性价比不高。但RU比NR流动性强许多，做多的大户喜爱。

NR下方空间有限，产业链基础相对坚实，性价比高，流动性差。

不大幅减仓的前提下，把握短线做多机会，比如按照点位16350，16955两档严格执行加减仓操作，涨破加仓，跌破减仓。

来源：五矿经易期货研究所：(张正华)

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