油脂整体反弹，但弱势格局难改

5月7日：今日马盘因卫塞节休市减少了对盘面的拖累，今日油脂整体反弹，但在增库预期下预计反弹空间有限。

MPOA预计马棕4月产量环比大增19.89%，按此预估马棕4月末库存或逼近200万吨高位。增库压力下，近期产地卖货意愿较强，时不时给出进口利润，近几周国内成交三十多船棕榈油，预计将对国内持续下滑的棕榈油库存形成补充，将随后施压棕榈油盘面及基差走势。

随着下游补库及五一备货的完成，豆油提货连续两周下滑，在不断回升的大豆压榨量下，预计最晚下周豆油库存将转升，对远月豆油盘面及基差形成压制。菜油库存虽处于低位，但09菜豆价差接近1300，市场对做多菜油积极性较弱，低库存更多体现于基差的偏强。

总体来看，在全球需求不足、油脂增库存的背景下，油脂弱势格局难改，建议单边以反弹沽空操作为主。马棕油07合约跌破2000支撑滑向1800成本附近，预计连棕亦受拖累，棕榈油2009目标位暂看至4000-4100，豆油2009合约破前低概率亦较大，但尾部行情跌势可能并不流畅，建议单边控制好仓位。

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